# Anthropic op de Nasdaq: de mensheid krijgt een belofte, de belegger geen stem

> Anthropic legde zijn prospectus publiek neer. Het belooft AI die meer verandert dan de elektriciteit, maar wie het aandeel koopt, krijgt weinig te zeggen.

Anthropic, het bedrijf achter de AI-assistent Claude, heeft op 26 oktober 2026 het prospectus voor zijn **beursgang** publiek ingediend bij de SEC, de Amerikaanse beurswaakhond. Het aandeel moet onder de code ANT op de Nasdaq verhandeld worden. In het document belooft Anthropic dat AI de wereldeconomie sterker zal veranderen dan de elektriciteit en het internet. Tegelijk legt het vast dat de oprichters en een onafhankelijke trust de controle houden: wie het aandeel koopt, kan de richting van het bedrijf in de praktijk niet mee bepalen.

**In het kort**

1. Anthropic diende op 26 oktober 2026 zijn prospectus publiek in bij de SEC, voor een notering op de Nasdaq onder de code ANT; de prijs en het aantal aandelen liggen nog niet vast.
2. De omzet bedroeg 16,3 miljard dollar in het eerste halfjaar van 2026, tegenover 4,6 miljard in heel 2025; het nettoverlies van 80,7 miljard dollar komt grotendeels uit een boekhoudkundige herwaardering van converteerbare leningen.
3. Eén aandeel van de zeven oprichters krijgt 50,1 procent van de stemmen en een trust kiest de meerderheid van de raad van bestuur; volgens het prospectus kunnen gewone aandeelhouders de uitkomst van stemmingen in de regel niet beïnvloeden.


*Of: wat je koopt als je een aandeel in een belofte koopt*

De meeste bedrijven die naar de beurs gaan, beloven groei. Anthropic belooft de mensheid. In zijn prospectus staat dat mensen voor het eerst in de geschiedenis intelligentie kunnen bouwen, en dat AI de economie sterker zal veranderen dan de industrialisering, de elektriciteit, de halfgeleiders en het internet. Zo'n honderd bladzijden verder staat de andere helft van de afspraak: wie een aandeel koopt, kan de uitkomst van een stemming in de regel niet beïnvloeden, „ongeacht hoe hij stemt”.

## Beursgang van Anthropic: wat het prospectus belooft en wie beslist

### Wat er nu op tafel ligt

Eind september raakten de eerste cijfers uit het prospectus al bekend, toen vooral [over de rekening voor rekenkracht](/nieuws/prospectus-anthropic/). Op maandag 26 oktober 2026 maakte Anthropic het document zelf openbaar. Het bedrijf wil zijn aandelen van klasse A noteren op de Nasdaq, onder de code ANT, met Goldman Sachs en Morgan Stanley als leidende banken. De prijs en het aantal aandelen liggen nog niet vast. Volgens berichten in de Amerikaanse pers mikt Anthropic op een notering in november, bij een waardering tussen 1.500 en 2.000 miljard dollar. Het bedrijf bevestigde geen van beide.

De cijfers die nu officieel zijn:

- **Omzet**: 4,6 miljard dollar in heel 2025, en 16,3 miljard in het eerste halfjaar van 2026, tegenover 1,2 miljard een jaar eerder.
- **Verlies**: een nettoverlies van 80,7 miljard dollar over het eerste halfjaar. Daarvan is 72,4 miljard een herwaardering van converteerbare leningen en vergelijkbare instrumenten.[^1] Het bedrijfsverlies bedroeg 693 miljoen dollar.
- **Kas**: sinds de oprichting haalde Anthropic 141,1 miljard dollar op; eind juni had het 112,4 miljard aan cash.
- **Lege vakjes**: de omzet van het derde kwartaal, het totaal aan verplichtingen voor rekenkracht op 30 september en het stemgewicht van de oprichters staan er nog als open ruimte in. Die volgen in een aangepaste versie.

### De belofte

Het prospectus beschrijft wat Anthropic „krachtige AI” noemt, en verwacht dat die binnen enkele jaren breed beschikbaar is: systemen die de beste menselijke experts evenaren of overtreffen in de meeste vakgebieden, die uren, dagen of weken zelfstandig aan een taak werken en die laboratoriumtoestellen en robots aansturen.

Als die AI wordt ingezet op de moeilijkste problemen van de mensheid, en de risico's goed beheerd worden, noemt het bedrijf het potentieel „buitengewoon”. Het somt op: tientallen jaren wetenschappelijke vooruitgang samenpersen in enkele jaren, sneller geneesmiddelen ontdekken, onderwijs op maat, deskundig financieel en juridisch advies, betere stroomnetten en batterijen, en ontwikkelingslanden toegang geven tot wat rijke landen generaties kostte.

Dat is niet de taal van een gewone beursintroductie. Een gewone beursintroductie belooft marges. Hetzelfde document waarschuwt overigens, in de risicofactoren, voor „catastrofale of existentiële risico's voor de mensheid”, en meldt dat de eigen modellen al bijdragen aan het tempo van het eigen onderzoek. De belofte en de waarschuwing gaan over hetzelfde product. Dat is consequent, en het zegt veel over hoe groot het bedrijf zijn eigen werk inschat.

### Wie er beslist

Hier wordt het prospectus interessant voor wie overweegt om in te stappen. Anthropic is een *public benefit corporation* naar het recht van Delaware: een vennootschap die wettelijk een maatschappelijk doel moet nastreven. De raad van bestuur moet drie dingen tegen elkaar afwegen: het financiële belang van de aandeelhouders, het belang van wie door het bedrijf geraakt wordt, en het doel uit de statuten, „de verantwoorde ontwikkeling en het onderhoud van geavanceerde AI voor het welzijn van de mensheid op lange termijn”.

Daarbovenop komen twee sloten:

- **De trust.** De Long-Term Benefit Trust telt vijf zetels voor trustees zonder financieel belang in het bedrijf; één zetel is vandaag leeg. Via een eigen soort aandeel, klasse T, kiest de trust de meerderheid van de raad van bestuur. Sinds juni 2026 zit ook Ben Bernanke erin, de vroegere voorzitter van de Amerikaanse centrale bank.[^2]
- **De oprichters.** De zeven medeoprichters krijgen samen één aandeel van klasse F, via een vennootschap die ze delen. Dat ene aandeel weegt 50,1 procent van de stemmen op een algemene vergadering. Het blijft in principe bestaan zolang minstens drie van hen aan boord blijven.

Samen kiezen de trust en de oprichters alle bestuurders. De medewerkers krijgen een aandeel van klasse E, met een beperkt stemrecht en zonder recht op winst.[^3] De strategische partners krijgen aandelen van klasse N, zonder stemrecht. Het publiek koopt klasse A: één stem per aandeel, die in de regel niets beslist.

Bij Meta zagen we deze maand [aandelen zonder stemrecht](/nieuws/meta-stemrecht-miljardairstaks/) om de controle van één oprichter te bewaren. Anthropic gaat een stap verder. De controle ligt bij zeven oprichters en een trust, en waarvoor ze die gebruiken, staat in de statuten.

### Je koopt het bier, niet de abdij

Een vergelijking die in België misschien beter werkt dan in Californië. Een trappistenbier krijgt pas het label van echte trappist als het in de onmiddellijke omgeving van een abdij gebrouwen wordt, onder toezicht van de monniken. De opbrengst dient eerst voor de noden van de kloostergemeenschap; wat overblijft, gaat naar andere abdijen, ontwikkelingsprojecten en goede doelen.

Stel nu dat een abdij haar brouwerij naar de beurs brengt. Je koopt een deel van de opbrengst van het bier. De abdij koop je niet. De monniken houden met één aandeel de helft plus een van de stemmen. Een raad van wijze buitenstaanders kiest de meerderheid van het bestuur. De statuten zeggen dat de brouwerij rekening houdt met de aandeelhouders, met het dorp en met het welzijn van de mensheid. En in de bijsluiter staat dat de monniken al eens een nieuw bier later uitbrachten omdat ze het eerst wilden testen, dat ze aan bepaalde klanten niet verkopen en dat ze sommige bieren gewoon niet brouwen.

Dat is, min het bier, wat het prospectus van Anthropic zegt:

- het bedrijf bracht zijn sterkste model, Mythos, eerst alleen uit als afgeschermde preview voor geselecteerde organisaties, via Project Glasswing, en schrijft dat dit de omzet op korte termijn mogelijk schaadde;
- het gebruiksbeleid verbiedt volledig autonome wapens en massasurveillance, „ondanks de omzet” die zulke toepassingen kunnen opleveren;
- het bedrijf ontwikkelt geen modellen die beelden of video maken, hoewel die commercieel aantrekkelijk zijn, om zijn rekenkracht naar onderzoek en veiligheid te sturen.

Op één punt loopt de vergelijking mank, en het is geen detail. Een abdij heeft eeuwen traditie om zich aan te houden. Anthropic heeft een trust uit 2023, en de regels daarvan kunnen veranderen. Dat vraagt wel grote meerderheden, bijvoorbeeld 80 procent van de raad van bestuur én 80 procent van de trustees.

### Succes dat het bedrijf zelf belast

Nog een eigenaardigheid. Anthropic heeft 5 procent van zijn aandelen, bijna 847 miljoen stuks, ondergebracht in een eigen fonds voor het algemeen belang. Elke keer dat de koers 50 procent boven de vorige mijlpaal uitkomt, te beginnen bij de introductieprijs, mag de raad tot 2 procent extra aandelen aan dat fonds geven. De zeven oprichters beloofden daarnaast elk 80 procent van hun eigen aandelen aan goede doelen te schenken.

Bij een gewoon bedrijf is een koersstijging van 50 procent een reden voor een receptie. Bij Anthropic is het ook het moment waarop jouw deel een beetje kleiner kan worden. Dezelfde gebeurtenis, twee boekingen.

Het prospectus is daar opvallend eerlijk over. Het schrijft letterlijk dat de keuzes van het bedrijf de waarde voor de aandeelhouder „mogelijk niet maximaliseren” en dat het omzet, klanten of groei kan laten liggen die een gewoon bedrijf wel zou nemen. Weinig bedrijven schrijven dat in het document waarmee ze geld komen vragen.

> **Kmo-Kristof:** Als ik een aandeel Anthropic koop, word ik dus mede-eigenaar van het bedrijf dat de mensheid gaat veranderen.
>
> **Security-Sofie:** Mede-eigenaar van de winst, als die er komt. Over de rest beslissen de oprichters en de trust.
>
> **Kmo-Kristof:** Maar ik mag toch stemmen op de algemene vergadering?
>
> **Security-Sofie:** Zeker. Het prospectus zegt alleen dat het in de regel niets uitmaakt hoe je stemt.
>
> **Kmo-Kristof:** In de regel?
>
> **Security-Sofie:** Als de oprichters onderling geen meerderheid vinden, stemt hun aandeel mee in dezelfde verhouding als de gewone aandeelhouders.
>
> **Kmo-Kristof:** Dus mijn stem telt pas als zij ruzie hebben.
>
> **Security-Sofie:** Dan ben je ineens heel belangrijk. Op het slechtst denkbare moment.
{.dialoog}

### Wat betekent dit voor jou als ondernemer?

Voor de duidelijkheid, zoals bij elk stuk over Anthropic: ik gebruik zelf elke dag Claude Code, een product van Anthropic. En dit is geen beleggingsadvies. Wie AI van Anthropic gebruikt, kan wel een paar dingen uit het prospectus halen.

- **Een leverancier die schriftelijk zegt dat hij soms nee zegt.** Anthropic brengt modellen later of beperkt uit als de veiligheidstests niet klaar zijn. Bouw je een proces rond Claude, reken er dan niet op dat elke nieuwe functie op dag één voor iedereen beschikbaar is.
- **Het gebruiksbeleid hoort bij het product.** Het is geen bijlage die niemand leest: het bepaalt wat je met de dienst mag doen, en het bedrijf neemt het mee in zijn strategie. Lees het voor je er iets belangrijks op bouwt.
- **Een beursgang verandert de druk, niet de statuten.** Na de notering komen kwartaalcijfers, analisten en een koers die elke dag beweegt. De structuur is ontworpen om die druk op te vangen. Of ze dat doet, zien we pas bij het eerste slechte kwartaal. Hou daarom, zoals bij elke AI-dienst, [een tweede model achter de hand](/nieuws/ai-kloof-china/).

De meeste prospectussen vragen je vertrouwen in de cijfers. Dit vraagt daarnaast vertrouwen in zeven mensen en een trust. Het is een ongewone vraag aan beleggers, en het document verbergt ze niet. De belofte aan de mensheid staat op bladzijde zes. De belofte aan de aandeelhouder staat er ook, op bladzijde 109, voor wie zo ver leest.

[^1]: Een converteerbare lening is een lening die later in aandelen kan worden omgezet. Stijgt de waarde van het bedrijf, dan stijgt ook de waarde van die toekomstige aandelen, en die stijging moet als kost geboekt worden. Anthropic verloor dus vooral geld omdat het meer waard werd. Het is het soort verlies waar elke ondernemer van droomt, en dat geen enkele boekhouder graag aan een verjaardagsfeest uitlegt.

[^2]: De trustees kiezen hun opvolgers zelf, bij meerderheid. In de praktijk, schrijft het prospectus, werkten de trustees en de directie nauw samen om nieuwe trustees te zoeken en te selecteren. Dat is niet ongewoon en niet verboden. Het is wel iets om te onthouden als je het woord „onafhankelijk” leest.

[^3]: Het aandeel van klasse E stemt maar over enkele zaken. Eén ervan: als de trust en een comité van de raad van bestuur het oneens zijn over een welbepaalde bestuurszetel, kan de vraag naar een stemming van de medewerkers gaan. Het personeel als scheidsrechter, zeg maar.